„DeFi“ grandinės pertraukikliai? Kodėl ekspertai sako, kad valdyti chaosą grandinėje nėra taip paprasta

Kriptovaliutos kainos smarkiai nukrito Praėjusį penktadienį pakopiniai likvidavimai paskatino istorinį nepastovumą, tačiau kai kurie ekspertai teigia, kad Wall Street senosios mokyklos apsaugos tinklas nebūtų padėjęs.

JAV tokiose vietose kaip Nasdaq ir Niujorko vertybinių popierių birža nuo 1988 m., po akcijų rinkos žlugimo, vadinamo Juoduoju pirmadieniu, naudojami grandinės pertraukikliai, skatinantys tvarkingą prekybą. Jie nustatė, kad investuotojams reikia daugiau laiko reaguoti į besikeičiančias rinkos sąlygas.

Tradiciniuose finansuose „laikas pasibaigęs“ gali sumažinti panikos pardavimą, bet sekimą daugiau nei 19 mlrd kriptovaliutų likvidavimo metu praėjusį penktadienį kai kurie ekspertai tvirtina, kad tos apsaugos priemonės nėra visiškai tinkamos decentralizuoti finansaiir netgi gali pabloginti sąlygas. (Yra indikacijos kad apie priverstinai uždarytas pozicijas kai kuriose platformose gali būti nepakankamai pranešta.)

„DC Fintech Week“ Vašingtone vykusioje diskusijoje Amanda Tuminelli, „DeFi Education Fund“ vykdomoji direktorė, sakė, kad „DeFi nėra išjungimo mygtuko“, kuris leistų asmeniui ar subjektui vienašališkai kontroliuoti tinklus ir turtą.

„Taip yra todėl, kad kodas yra savarankiškas“, – sakė ji, turėdama galvoje paslaugas, kurias remia protingos sutartys. „Decentralizuotos sistemos, tokios kaip Uniswap, Ave ir dYdX, veikė per visą likvidumo krizę, ir tai liudija apie decentralizuotų technologijų atsparumą.

Kriptovaliutų rinka yra decentralizuota ir dėl tos pačios savybės, dėl kurių gali būti nepraktiška visoje rinkoje sustabdyti prekybą ar grandinės pertraukiklius, yra tos pačios, kurios leidžia skaitmeniniu turtu prekiauti rodyklėmis visą parą, kiekvieną metų dieną.

Praėjusį penktadienį likvidavus 19 milijardų dolerių vertės sverto pozicijas, kai kurie prekiautojai, kurie siekė didesnės grąžos, buvo greitai išnaikinti. O sąlygos pablogėjo tiek, kad kai kurie rinkos formuotojai, įskaitant Wintermute, pasakyti jie buvo priversti trauktis.

Grandinės pertraukikliai gali apriboti prekybos veiklą visoje rinkoje arba sutelkti dėmesį į atskirus vertybinius popierius. Jie suaktyvinami automatiškai, kai kaina arba indeksas per tam tikrą laikotarpį pakeičia tam tikrą sumą, taikant įvairius apribojimus.

Tuminelli pažymėjo, kad gali būti įmanoma įdiegti apribojimus paslaugų, jungiančių prie DeFi protokolų, „priekio galų“, tačiau ji teigė, kad „tiesiog reiškia, kad yra milijonas kitų priekinių galų, galinčių pasiekti tą patį protokolą“, o tai gali apriboti jų efektyvumą.

Investicinės įmonės „Multicoin Capital“ generalinis patarėjas ir partneris Gregory Xethalis teigė, kad gali kilti pagunda pabandyti įdiegti „DeFi“ apsaugos priemones, lygiagrečias su tradicinėmis rinkomis, tačiau jos iš tikrųjų gali turėti priešingą poveikį, nes pablogins kainų skirtumus įvairiose vietose.

Tradiciškai grandinės pertraukikliai gerai veikė JAV vertybinių popierių rinkose, kur turtu paprastai prekiaujama vienoje vietoje, o pirkimo ir pardavimo pavedimai yra konsoliduojami vienoje vietoje. Tačiau DeFi turtu prekiaujama visuotinai, o įvairiose vietose vyksta nuolatinis arbitražas.

„Vienintelis dalykas, kurį galite įgyvendinti naudodami grandinės pertraukiklį („DeFi”), yra dislokacija”, – sakė jis. „Sprendimai, kurių ieškome naujoms rinkoms, turi būti sukurti toms naujoms rinkoms.

Tai nereiškia, kad DeFi nesugeba pateikti savo sprendimų, pridūrė Xethalis, arba semtis įkvėpimo iš centralizuotų rinkų kurdama protokolų rizikos parametrus.

„Tačiau turėtume būti atsargūs ir nepakliūti į spąstus, manydami, kad vakarykštės dienos sprendimai visada tiks rytojaus produktams“, – sakė jis. „Šiomis prekėmis prekiaujama visame pasaulyje.