„Bitcoin“ stebi pinigų pasiūlos augimą kaip energijos sąnaudas ir įkainius

Remiantis nauja CF Benchmarks analize, Bitcoin prekiaujama su didele nuolaida, palyginti su pasaulio likvidumo tendencijomis, net jei makroekonominiai priešpriešiniai vėjai, susiję su energijos kainomis ir pinigų politika, apsunkina rizikos turto ir ekonomikos augimo perspektyvas.

Pasaulinė M2 pinigų pasiūla nuo 2025 m. vidurio išaugo maždaug 12%, o Bitcoin per tą patį laikotarpį sumažėjo maždaug 35%, pranešė Kraken priklausantis indekso teikėjas.

Vienas jame minimas modelis ataskaitapaskelbtas ketvirtadienį, „tikroji vertė“ yra apie 136 000 USD, palyginti su dabartine „Bitcoin“ kaina beveik 70 000 USD.

Skirtumas žymi vieną didžiausių atotrūkių tarp Bitcoin ir metrikos, kurią analitikai ilgą laiką laiko pasaulinio likvidumo pavyzdžiu. Istoriškai pinigų pasiūlos padidėjimas pateko į rizikos turtą, o Bitcoin dažnai reaguoja staigiau nei akcijos.

„Pagrindinis daugiau nei dešimtmečio duomenų ištrauka yra tai, kad skirtumai tarp M2 ir Bitcoin istoriškai buvo laikini“, – sakė CF Benchmarks tyrimų vadovas Gabe'as Selby. Iššifruoti atsiųstame pareiškime.

Analitikai teigia, kad trūkstama grandis yra JAV pinigų politika. Federalinis rezervų bankas sumažino savo balansą iki maždaug 6,7 trilijono dolerių 2022 m. pasiekė beveik 9 trilijonus USD ir palaiko aukštas palūkanų normas, todėl finansinės sąlygos išlieka griežtos, net kai likvidumas auga kitur.

Dėl šios priežasties kapitalo srautai į rinkas yra riboti, todėl Bitcoin yra labiau susietas su realiomis palūkanų normomis ir platesne rizika, o ne su pagrindiniu pinigų pasiūlos augimu.

Dramblys kambaryje

Tuo pačiu metu kylančios energijos kainos didina spaudimą namų ūkių finansams.

Ekonomistai apskaičiavo, kad JAV benzino kainų padidėjimas 81 centu nuo vasario pabaigos namų ūkiams per metus gali kainuoti apie 740 USD, o tai gali kompensuoti didžiąją dalį didesnių mokesčių grąžinimo padidinimo.

Sausio mėnesį Baltieji rūmai prognozuojama kad mokesčių grąžinimas amerikiečiams žiemą padidėtų vidutiniškai 1000 USD, palyginti su ankstesniais ciklais, remiantis prezidento Donaldo Trumpo Darbo šeimų mokesčių mažinimo įstatymu.

Rinkos taip pat daug dėmesio skyrė Hormūzo sąsiaurio, pagrindinės pasaulinės naftos tiekimo arterijos, sutrikimams ir dėl to kylančiai infliacijos rizikai.

Padidėjusios palūkanų normos ir išaugusios naftos kainos, nulemtos besitęsiančio JAV konflikto su Iranu, pastarosiomis savaitėmis kankino rinkas – ketvirtadienį naftos kaina viršijo 100 USD už barelį, o vėliau nukrito iki kuklesnio lygio, beveik 92 USD.

Trečiadienį FED išlaikė stabilias palūkanų normas ir laikėsi atsargios pozicijos, nes didėjančios energijos sąnaudos apsunkina pastangas subalansuoti nuolatinę infliaciją ir vėstančią darbo rinką.

Federalinių fondų palūkanų norma liko nepakitusi ir siekė nuo 3,50% iki 3,75%, pratęsiant pauzę, prasidėjusią sausį po keleto sumažinimų praėjusių metų pabaigoje.

Jei kainos išliks aukštos, dėl derinio kyla pavojus, kad sumažės diskrecinės išlaidos ir sumažės kapitalo fondas, skirtas investicijoms į didesnės rizikos turtą, įskaitant kriptovaliutas ir augančias akcijas.

Vis dėlto dauguma ekspertų teigia, kad pasaulio ekonomikos augimas gali vėl paspartėti, jei finansinės sąlygos palengvės ir konfliktas Artimuosiuose Rytuose bus suvaldytas, o tai sukels didelį kriptovaliutų užpakalinį vėją.

Remiantis CF Benchmarks, ankstesni ciklai rodo, kad „Bitcoin“ linkęs pasivyti likvidumo tendencijas kelių ketvirčių laikotarpiu, ypač kai Fed mažina palūkanų normas arba sulėtina balanso mažinimą.

Klausimas kada?

Nuo to laiko, kai Bideno administracija ėmėsi skatinamųjų priemonių po pandemijos, infliacija ir toliau filtravosi ir darė sumaištį prekių ir paslaugų kainoms, o centrinis bankas siekė sumažinti savo orientacinę palūkanų normą, kad paskatintų augimą.

Dabar rinkos kovoja su ta lipnia infliacija, užsienio karais ir pinigų griežtinimu, todėl dalyviams kyla netikrumo dėl rizikos turto krypties. O kriptovaliuta, kuri dažniausiai buvo neatsiejama nuo Nasdaq, išlieka lygiavertė.

„Paklausos padidėjimas dėl „TradFi“ transporto priemonių, padėjusių „Bitcoin“ pasiekti visų laikų aukštumas, būtent JAV sąraše esantys „Bitcoin“ ETF fondai ir įmonių iždas, suteiktų tiesiogiškesnę, mechaninę paramą tendencijos pasikeitimui“, – sakė Selby.

„Nuolatinis pirkimas iš šių grupių yra struktūrinės paklausos, kurios nebuvo ankstesniais ciklais, šaltinis“, – pridūrė jis.